工商時報【陳濤】 近期市場的非理性投機受到了大陸監管層的嚴厲打擊。前不久還如火如荼的ICO（首次代幣發行）市場，在官方聯合公告進行取締後，虛擬代幣市場已是四面楚歌。而近期熱點城市住房市場「首付貸」死灰復燃苗頭初現，大陸金融管理當局發布禁令迅速滅火，房價投機炒作難起波瀾。 畢竟，在現代網路資訊技術環境之下，抑制市場非理性投機，防範風險，就需要有非常手段，切不能等風險迅速累積坐大，導致尾大不掉。 近年來，市場投機氛圍較為濃郁。大陸住房市場各種炒作層出不窮，在投機邏輯下，房價扶搖而上不斷刺激著市場神經。值得注意的是，非法集資移植互聯網基因後，變身為互聯網金融，儼然成為金融創新的代表，給金融市場以極大的迷惑。 無論是住房市場的投機炒作，還是非正規金融領域的集資狂熱，在現代網路資訊技術的催化下，都在極短時間內發酵並迅速膨脹，成為威脅經濟金融穩定的頑疾。 另外，市場的風險教育也明顯不足。市場自身有其運行的規則，投機者並非完全不知道風險，但贏得起輸不起。無論是正規金融領域的剛性兌付潛規則，還是非正規金融領域的投資者過激行為，市場參與者既不能審慎制定決策，也不能冷靜面對投資後果，這充分反映出市場風險意識的淡薄，也在一定程度鼓勵了社會資金「脫實向虛」的傾向。 無論是不動產、股票，還是虛擬貨幣，反思這些年來大陸市場狂熱的投機炒作，既有捷足先登者的財富示範效應，也有後來者一夜暴富的幻想衝動，這些都反映了市場投資心態的浮躁。正因為浮躁的心理，一部分人不能踏實依靠勤勞、創新致富，轉而從事「以錢生錢」遊戲。 而扭轉濃郁的市場投機炒作心態，引導社會資金「脫虛向實」，就需要有非常手段。目前，市場投機炒作往往穿著創新外衣，不易被監管當局及時瞭解。實際上，無論是ICO，還是市場上其他各種金融產品，這些所謂的金融創新都無法掩蓋其非法集資、非法金融活動的本質。 所以，發現市場上有借助各種包裝進行投機炒作的苗頭，就要按照「穿透」和「實質重於形式」原則，深入分析業務實質，及時採取規範措施，力爭做到「早發現、早預警、早處置」。 同時，也要及時利用市場對投資者進行有效的風險教育。股市有漲有跌，但很少有投資者因為股票投資失敗而發生群體性事件。在經歷長期風險教育後，大陸股市才形成投資者風險自擔的市場環境。如果不能對市場投機行為及時進行風險教育，那麼個別人的非理性舉動就可能演化成集體的非理性行為，這將顯著加大系統性風險，增加未來風險處置的難度和成本。 正因為如此，前不久大陸政府對ICO進行整治，包括最近監管當局對「首付貸」進行圍堵，將在一定程度上扭轉市場投機心態，而規範治理本身也是對市場進行風險再教育的過程。 原文出處:http://pics.ee/132us